Le esportazioni di luglio hanno continuato a diminuire, l'impatto di base elevato rimane lo stesso periodo dell'anno scorso, se il tasso di crescita medio biennale, infatti, le esportazioni di luglio sono in aumento. Dal punto di vista dei paesi esportatori, è ancora in gran parte in calo, il calo degli Stati Uniti si è leggermente ridotto, il calo delle esportazioni verso Europa e Giappone si è ampliato, l’export dell’ASEAN è leggermente diminuito e il resto dei paesi BRICS è in forte calo. ancora in calo, tranne che per l’India. Dal punto di vista delle materie prime di esportazione, sono in calo soprattutto le materie prime ad alta intensità di manodopera, l’esportazione di circuiti integrati è migliorata, l’esportazione di telefoni cellulari è passata da negativa a positiva e l’esportazione di automobili è scesa da un livello negativo. livello elevato, ma rimane comunque forte. Anche le importazioni hanno continuato a diminuire. In termini di volume delle importazioni, il tasso di crescita delle principali materie prime importate è diminuito, ad eccezione del rame e dell’acciaio. Sotto la pressione del volume, le importazioni nel loro insieme sono ancora deboli. Sia le importazioni che le esportazioni sono diminuite a luglio e il surplus commerciale è rimasto elevato.
Il mercato non modifica il trend di ripresa della volatilità
Con la ripresa della vita economica e sociale nel 2023, riteniamo che la crescita economica entrerà gradualmente in un periodo stabile dopo la ripresa iniziale. Riteniamo che i cambiamenti nel contesto macroeconomico abbiano gettato le basi affinché il mercato dei capitali cinese entri in una nuova fase di ripresa stabile. Riteniamo che l'economia cinese sia ancora nella fase di "bottom hover", che i prezzi rimangano bassi e che la stabilità sia più garantita, quindi il centro del mercato dei tassi di interesse cinese continuerà a mantenere una tendenza al ribasso; Sotto l’influenza di politiche stabili e di resilienza economica, il modello operativo del mercato dei capitali non è cambiato lentamente.
Il modello di surplus elevato continuerà
Il modello di surplus costantemente elevato della Cina riflette la forte posizione dell’economia cinese nella competitività internazionale, che deriva dall’economia di scala della Cina come grande economia, i vantaggi di un sistema industriale solido, il numero e la qualità della popolazione costituiscono una risorsa adeguata vantaggio in termini di dotazione, ecc. Ancora più importante, il vantaggio di capitale accumulato in 40 anni di sviluppo non è una sfida a breve termine. Riteniamo che questa posizione dominante dell’economia cinese nella competizione economica internazionale continuerà a lungo. Considerando le prospettive di indebolimento dell'economia globale, la tendenza generale debole dei prezzi delle materie prime permane, quindi si prevede che l'elevato surplus della Cina nel breve termine di 2-4Q continuerà.
Avviso di rischio
Il conflitto Russia-Ucraina e altri eventi geopolitici si sono aggravati e la situazione finanziaria internazionale è cambiata. L'inflazione cinese è aumentata più del previsto e la politica monetaria cinese è cambiata più del previsto.
